Alerta por la depreciación del yuan y su impacto en las reservas del Banco Central

En una reciente noticia financiera, se ha generado alerta en el mercado debido a la depreciación del yuan chino y su impacto en las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Según estimaciones de consultoras privadas, además de las ventas diarias de divisas, la devaluación del yuan ha contribuido a la disminución de las reservas, ya que parte de los fondos del BCRA están denominados en esta moneda.

Sin embargo, existen diferentes interpretaciones sobre este fenómeno entre los especialistas. Algunos argumentan que si los yuanes acordados con China son de “libre disponibilidad”, tal como afirmó el ministro de Economía, Sergio Massa, entonces la depreciación del yuan afectaría las reservas. Por otro lado, otros expertos sostienen que los yuanes solo pueden utilizarse para importar bienes desde China y no tienen impacto en el respaldo del BCRA ni en su capacidad de intervenir en el mercado cambiario.

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En los últimos meses, las reservas del BCRA han disminuido en casi US$ 3.000 millones, pasando de US$ 35.296 millones a US$ 32.484 millones a principios de mayo. Parte de esta pérdida se atribuye a la devaluación del yuan. Durante mayo, el tipo de cambio entre el dólar y el yuan subió de 6,91 a 7,13 yuanes, lo que representa una devaluación cercana al 3%. Esta devaluación habría provocado una caída en las reservas de alrededor de US$ 500 millones, según la consultora EcoGo.

La escasez de reservas internacionales ha llevado al Gobierno argentino a renovar y ampliar la semana pasada el acuerdo de swap con China. Este acuerdo permite que Argentina pague con yuanes las importaciones y libere dólares para otros fines. Sin embargo, debido a esta renovación y a la dificultad para retener dólares, aproximadamente el 55% de las reservas brutas del BCRA, que rondan los US$ 32.500 millones, están compuestas por yuanes y son más vulnerables a los movimientos de esta moneda.

Aunque algunos especialistas argumentan que la devaluación del yuan puede tener un impacto nominal en las reservas debido a su valuación en dólares, señalan que en términos prácticos los yuanes solo se utilizan para pagar importaciones y no para intervenir en el mercado cambiario. Sin embargo, advierten que la devaluación del yuan podría resultar en un aumento de los precios de los productos importados de China.

Implementación retrasada del segundo tramo del acuerdo de swap con China genera incertidumbre

En relación al acuerdo de swap renovado con China, algunos analistas destacan que solo se ha utilizado menos de la mitad del primer tramo de US$ 5.000 millones, y se espera la implementación del segundo tramo de igual monto, que se encuentra retrasado por motivos aún desconocidos.

Recientemente, el Banco Central de China (PBOC) confirmó el acuerdo de swap en un breve comunicado, mencionando que el tamaño del acuerdo es de 130.000 millones de yuanes o 4,5 billones de pesos, con una duración de 3 años. Sin embargo, el comunicado no hizo referencia a los US$ 5.000 millones o 35 mil millones de yuanes de libre disponibilidad ni a su ampliación a 70.000 millones, como se informó desde el Ministerio de Economía argentino.

Cabe destacar que Massa había señalado previamente que las condiciones específicas del pacto, como la tasa de cambio o el uso de los fondos, están protegidas por un acuerdo de confidencialidad.

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