Reservas del Banco Central disminuyen en medio de la dolarización pre-electoral
En un contexto de fuerte dolarización previo a las elecciones del próximo domingo, las reservas brutas del Banco Central argentino experimentaron una reducción de US$ 480 millones en tan solo tres días.
El informe del Instituto IERAL, perteneciente a la Fundación Mediterránea, señala que los activos del BCRA alcanzaron los US$ 23.889 millones el miércoles, descendiendo desde los $24.371 millones del viernes anterior. Este nivel es el más bajo de los últimos 17 años. Mientras tanto, las reservas netas han permanecido en números negativos durante los últimos tres meses, actualmente situadas en torno a los US$ 10.000 millones. La incertidumbre sobre la capacidad del Gobierno para resistir una devaluación tras las PASO se incrementa.
La merma de los últimos días refleja la insuficiencia de las medidas implementadas en las últimas tres semanas, como la devaluación impositiva, el dólar agro a $340 y el encarecimiento de las importaciones. Estas medidas se sumaron a restricciones en los dólares financieros, así como a nuevos operativos en la city porteña, resultando en un alza del dólar blue a $602.
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A pesar de que desde la implementación del nuevo dólar agro se liquidaron más de US$ 2.000 millones y el BCRA realizó compras netas por US$ 1.175 millones, equivalentes al 62% del total, la oferta de divisas disminuyó en las últimas jornadas. Esto detuvo las compras del Banco Central y lo llevó a vender cerca de US$ 200 millones en el mercado cambiario.
Desde la consultora EcoGo explicaron que “la liquidación bajó considerablemente, por lo que el BCRA pierde más divisas de lo habitual. Existe la expectativa de que después del 14 de agosto el Gobierno deba tomar medidas para asegurar el desembolso del FMI, que posiblemente incluya un salto en el tipo de cambio. Mientras algunos en el sector agrícola se dolarizan, otros prefieren esperar a las PASO”.
El Gobierno encareció el dólar importador y el dólar ahorro mediante un aumento de impuestos para evitar una devaluación directa del dólar. Estas medidas facilitaron un acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI), pero la aprobación de un desembolso de US$ 7.500 millones quedó condicionada a un mayor ajuste post-PASO.
Ante la falta de financiamiento del FMI, las cotizaciones paralelas se elevaron, lo que llevó al Banco Central a usar sus escasas reservas para controlar el dólar bolsa (MEP) y el contado con liquidación (CCL). La prioridad gubernamental es reducir la brecha con el dólar oficial, que ya alcanza el 110%. Sin embargo, las fuentes oficiales reconocen que “ya no quedan recursos”. El economista Jorge Neyro señaló que “el Gobierno está utilizando los dólares que pudo comprar en semanas pasadas gracias al cierre de importaciones y al dólar agro. Como debe intervenir enérgicamente para controlar los dólares financieros, vende lo acumulado gracias a otras medidas”.
Se prevé que las reservas continúen disminuyendo debido a la alta demanda de bonos para dolarizarse. El Gobierno compra bonos en dólares y los vende en pesos. Esta operación ha llevado a gastar más de US$ 1.500 millones desde abril.
Los especialistas observan con interés las decisiones que tomará el BCRA después de las PASO. “Habrá que ver cuál será la estrategia del Gobierno. Si decide detener su intervención en los mercados de divisas o no. Si opta por continuar, le resultará cada vez más difícil ya que su capacidad para hacerlo, es decir, la disponibilidad de dólares, es cada vez menor”, estimó Alejandro Giacoia, economista de Econviews.
El mercado también monitorea el dólar oficial, que el Banco Central ha acelerado al ritmo del 10% en los últimos días para evitar el retraso. Esta decisión ha llevado a una menor liquidación por parte de los exportadores, generando una expectativa de inflación más alta, estimada en hasta un 9% en agosto.
Claudio Caprarulo, director de Analytica, apuntó que “la gran incógnita gira en torno al tipo de cambio y cuánto está dispuesto el Gobierno a permitir que aumente. Este mes, el dólar oficial aumentó a un ritmo diario equivalente al 11% mensualizado, y en julio subió un 7,2%. Si los mercados financieros presionan al alza las cotizaciones paralelas después de las PASO, habrá que ver cuánto podrá contener al oficial”.
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