Caputo continúa con la normalización del balance del Banco Central a través de nuevas estrategias de deuda

Mañana, el Ministro de Economía, Luis Caputo, dará un paso adicional en el proceso de normalización del balance del Banco Central (BCRA). Esta medida se lleva a cabo luego de la eliminación de las Leliqs y consistirá en la realización de una licitación de bonos del Tesoro Nacional. Esta licitación incluirá tres instrumentos con vencimientos a uno, tres y 22 meses, todos ajustados por inflación.

Tras la última operación con Leliqs la semana pasada, donde el Banco Central pagó el último billón de pesos vencido, los bancos trasladaron el dinero a “pases pasivos de un día”, totalizando $26,2 billones. Simultáneamente, el Ministerio de Economía comenzó a colocar bonos del Tesoro Nacional para que los bancos adquieran estos títulos con el dinero invertido en los pases, facilitando la transición gradual de la deuda del Banco Central al Tesoro Nacional.

En esta nueva fase de la estrategia, la Secretaría de Finanzas, a cargo de Pablo Quirno, ofrecerá títulos con vencimientos en febrero y mayo de 2024, junto con un tercer instrumento con fecha de vencimiento en noviembre de 2025. La oferta incluirá una Letra ajustada por inflación (LECER) con vencimientos en febrero y mayo, así como un bono ajustado por inflación (BONCER) con sobretasa del 1,8%, cuyo vencimiento será el 9 de noviembre de 2025.

La recepción de ofertas para todos estos instrumentos iniciará a las 10 de la mañana y concluirá a las 15 horas del día siguiente, según información oficial. Recordemos que la primera licitación de este tipo tuvo lugar en diciembre, poco después de la decisión del BCRA de eliminar las Leliqs, donde el Ministerio de Economía colocó casi $3 billones a una tasa del 8,6%, significativamente inferior a la tasa de inflación.

El objetivo de estas medidas es controlar de manera temprana el volumen de pesos en pases, buscando así mitigar la presión sobre el dólar. Además, en el marco del manejo de la deuda en pesos, Caputo no descartó la posibilidad de realizar un canje por el total de los vencimientos de 2024 en los próximos meses, una opción que ya ha sido discutida en diversas reuniones con los bancos.